每日金融市场分析

降息25个基点概率在68%

整个11月，市场对美国大选结果持续兴奋，几乎忽略了美联储正在降息周期中。

一直在憧憬特朗普当选，特朗普上任后将推行更多关税政策，更多减税措施将刺激美国经济进一步向上，甚至通胀过热情况更严重，美元指数从11月初的103-104水平，至11月22日涨至108水平，创了年内新高，更是2022年11月以来的新高。

不过，是时候回归事实是，特朗普距离1月20日就职日仍有一段时间，虽然他已开腔增加关税，但特朗普政策距离落实，政策对经济产生影响相信仍有一段时间，因此，市场本周终于开始回归现实，尤其12月17-18日的2024年终利率决议即将到来，究竟最新的美国经济数据是否支持进一步降息呢?

 

通胀有抬头可能但整体仍可控

11月出台的经济数据算是好坏参半，美国CPI通胀10月虽然加快至2.6%，但核心CPI仍维持3.3%不变，近期美联储开始重点关注的劳动力市场，10月的非农数据只增1.2万，是2020年12月以来的最低增幅，但失业率维持在4.1%不变，但有天灾因素影响，另外11月的消费者信心升至一年高点。由此可见，通胀增速正在放缓但放缓速度减慢，劳动力市场的表现仍有待观察。

而隔夜最新数据，美国第三季度GDP增长达2.8%，符合市场预期，第三季度PCE通胀则上涨1.5%，核心PCE增速2.1%，略低于市场预期。

由此可见，虽然似乎通胀回落速度正在减慢，但劳动力市场有不确定性，经济过热状况有所纾缓，美联储12月进一步降息25个基点的经济理由尚算充分。

 

买预期开始，小心卖事实

当市场已大致计价特朗普政策对市场和经济的影响后，市场在本周和12月18日利率决议出台前或将开始憧憬降息即将到来，美元指数或将有一段时间受压，非美货币将有所反弹，但值得注意的是其中似乎日元是本周反弹最明显的货币，市场似乎更多憧憬美日利差收窄下，目前在接近32年低位的日元将有更大受追捧可能。

不过，正如一直以来所言，未来两周将进入买预期时间，但当降息当实之时，市场将转向关注2025年的降息步伐，尤其12月将更新点阵图，2025-2026年的降息步伐会否放缓将是市场关注重点，假如降息幅度不如市场预期，美元指数将有明显反弹可能。

 

美元指数短线回落

技术上，日线图看美元指数已连跌两天，昨天更有跌破前低106.13水平，日内将是关键所在，假如今天K线进一步跌破106.13水平，甚至跌破目前的上涨趋势线支持点105.54水平，美元指数或将开始新的下行趋势，并形成一浪低于一浪，跌向104水平。

反之，如果重返106.13水平之上，美元指数仍维持在上涨趋势之上，并将持续震荡。

*图片来源: 美元指数 日线图 (USDInd, D1)

 

美元/日元也在关键支持点

日线图看，美元/日元也连跌两天，昨天一度下试关键整数关口150水平。该水平除了是整数关口，也是自9月中旬至今的上行趋势线的支持点，假如美元/日元日内完整跌破150水平，将跌破目前的上行趋势线，并将跌向149-149.36区间以及147.30水平。

反之，如守住150关口，并突破152.04 水平，美元/日元调整完成并可维持上行趋势。

*图片来源: 美元/日元 日线图 (USDJPY, D1)

 

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